Circular Supply Proposal · 14 min read · DOC 02 OF 06Πρόταση Κυκλικής Προμήθειας · 14 λεπτά ανάγνωσης · ΕΓΓΡΑΦΟ 02 ΑΠΟ 06
What this document isΤι είναι αυτό το έγγραφο
The commercial structure of a Circular Supply Agreement between Carbotura and Greece's national and regional authorities — Beneficiation Fee (TMC Fee) and Circular Royalty™, national multi-site architecture, and 30-year (+1 lag year) fiscal return.Η εμπορική δομή μιας Συμφωνίας Κυκλικής Προμήθειας μεταξύ της Carbotura και των εθνικών και περιφερειακών αρχών της Ελλάδας — Τέλος Ωφέλιμης Αξιοποίησης και Κυκλικό Δικαίωμα™, εθνική αρχιτεκτονική πολλαπλών θέσεων, και δημοσιονομική απόδοση 30 ετών (+1 έτος υστέρησης).
Three things this document saysΤρία βασικά σημεία του εγγράφου
- One CSA structure applies nationally — no election. The Beneficiation Fee is calibrated to Greece's own regional-weighted gate rate (~€40.37/t), not an imported figure.Μία δομή CSA ισχύει εθνικά — χωρίς επιλογή. Το Τέλος βαθμονομείται στο περιφερειακά σταθμισμένο τιμολόγιο της Ελλάδας (~€40,37/τόνο), όχι σε εισαγόμενο μέγεθος.
- The national programme begins as two independent Phase Initial deployments — Attica and Achaia — each under its own CSA, detailed in their own regional packages.Το εθνικό πρόγραμμα ξεκινά ως δύο ανεξάρτητες αναπτύξεις Αρχικής Φάσης — Αττική και Αχαΐα — καθεμία υπό δική της CSA, αναλυτικά στα αντίστοιχα περιφερειακά πακέτα.
- The legislated landfill-tax escalator (€35→€90/t through 2035) makes the decision window a scheduled fact, not a sales pitch.Η νομοθετημένη κλιμάκωση του φόρου ταφής (€35→€90/τόνο έως το 2035) καθιστά το χρονικό παράθυρο απόφασης προγραμματισμένο γεγονός, όχι επιχείρημα πώλησης.
Carbotura · Circular Advantage Program · Commercial ProposalCarbotura · Πρόγραμμα Κυκλικού Πλεονεκτήματος · Εμπορική Πρόταση
GreeceΕλλάδα
Circular Supply ProposalΠρόταση Κυκλικής ΠρομήθειαςΕλλάδα
Πρόταση Κυκλικής Προμήθειας
A perpetual Circular Supply Agreement (30-year minimum from COD) converts Greece's landfill-diversion mandate into a national multi-site manufacturing deployment — beginning with Attica and Achaia — at zero government capital outlay.Μια διαρκής Συμφωνία Κυκλικής Προμήθειας (ελάχιστη διάρκεια 30 ετών από την Εμπορική Λειτουργία) μετατρέπει την εντολή εκτροπής από την ταφή σε εθνική ανάπτυξη μεταποίησης πολλαπλών θέσεων — ξεκινώντας από την Αττική και την Αχαΐα — με μηδενική κρατική κεφαλαιακή δαπάνη.
Μια διαρκής Συμφωνία Κυκλικής Προμήθειας (ελάχιστη διάρκεια 30 ετών από την COD) μετατρέπει την εντολή εκτροπής από την ταφή της Ελλάδας σε μια εθνική ανάπτυξη πολλαπλών θέσεων — ξεκινώντας από την Αττική και την Αχαΐα — χωρίς καμία κρατική κεφαλαιακή δαπάνη.
Important Notice — Read Before Relying on Any Figure in This DocumentΣημαντική Ειδοποίηση — Διαβάστε πριν βασιστείτε σε οποιοδήποτε στοιχείο αυτού του εγγράφου
This is a Stage 1 proposal for discussion only. It is not an offer capable of acceptance and does not commit Carbotura to any price, term, or timeline stated here. Every commercial figure — the Beneficiation Fee, the Circular Royalty™ multiplier, CapEx, and all 30-year totals — is ESTIMATED, converted from Carbotura's standard USD commercial parameters to EUR at a spot rate (1 EUR = 1.1592 USD, Aug 19 2026), and remains subject to change until a definitive Circular Supply Agreement is executed. The FX mechanism itself (fixed vs. indexed) is an open Term Sheet question, not yet resolved. The NACE classification crosswalk in §1.4 is partially ESTIMATED by structural analogy, not fully source-confirmed. This proposal does not bind either party before CSA execution.
Αυτή είναι μια πρόταση Σταδίου 1 μόνο για συζήτηση. Δεν αποτελεί προσφορά δεκτική αποδοχής και δεν δεσμεύει την Carbotura σε καμία τιμή, όρο ή χρονοδιάγραμμα.
Commercial Structure — the Circular Supply Agreement (CSA)Εμπορική Δομή — η Συμφωνία Κυκλικής Προμήθειας (CSA)
Carbotura offers a single commercial structure for this and all new engagements: the Circular Supply Agreement (CSA). Under the CSA, the regional authority pays a per-ton Beneficiation Fee (TMC Fee) and receives the Circular Royalty™ in return, beginning 13 months later — a payment that structurally exceeds the fee and widens every year of the CSA term. There is no election and no alternative fee-waiver path.
Η Carbotura προσφέρει μία ενιαία εμπορική δομή: τη Συμφωνία Κυκλικής Προμήθειας (CSA). Δεν υπάρχει επιλογή, ούτε εναλλακτική διαδρομή απαλλαγής από τέλη.
Authority Commitment QualificationΠροσδιορισμός Δέσμευσης Αρχής
Three Commitments · One EngagementΤρεις Δεσμεύσεις · Μία Συνεργασία
Under the CSA, all three commitments apply per regional deployment (Attica, Achaia).
01
Commit feedstockΔέσμευση πρώτων υλών
Regional MSW streams, legally assigned to Carbotura via CSA per region — sizing confirmed in the Attica and Achaia packages.Περιφερειακά ρεύματα αστικών αποβλήτων, νομικά εκχωρημένα στην Carbotura μέσω CSA ανά περιοχή — η διαστασιολόγηση επιβεβαιώνεται στα πακέτα Αττικής και Αχαΐας.
02
Commit site accessΔέσμευση πρόσβασης στον χώρο
Site access and permitting cooperation for the ACM facility — a lease/access arrangement, not a land transfer.Πρόσβαση στον χώρο και συνεργασία αδειοδότησης για την εγκατάσταση ACM — ρύθμιση μίσθωσης/πρόσβασης, όχι μεταβίβαση γης.
03
Pay fee, receive royalty streamΚαταβολή τέλους, λήψη ροής δικαιωμάτων
Authority pays the Beneficiation Fee; Carbotura pays back the larger Circular Royalty™ — separate transactions, never netted.Η αρχή καταβάλλει το Τέλος· η Carbotura αποδίδει το μεγαλύτερο Κυκλικό Δικαίωμα™ — χωριστές συναλλαγές, ποτέ συμψηφιζόμενες.
Sections
Section 0
Ενότητα 0What This Means for GreeceΤι Σημαίνει Αυτό για την Ελλάδα
The Circular Supply Agreement (CSA)Η Συμφωνία Κυκλικής Προμήθειας (CSA)
Circular Royalty™
OUTFLOW ↑ΕΚΡΟΗ ↑
Beneficiation Fee: €86.27/ton Yr 1 · +2.5%/yrΤέλος Ωφέλιμης Αξιοποίησης: €86,27/τόνο Έτος 1 · +2,5%/έτος
Beneficiation Fee: €86.27/ton Yr 1 · +2.5%/yrΤέλος Ωφέλιμης Αξιοποίησης: €86,27/τόνο Έτος 1 · +2,5%/έτος
INFLOW ↓ΕΙΣΡΟΗ ↓
Circular Royalty™: 120%→150% multiplier on current-year Beneficiation Fee, from 13 months after first payment through Year 31 — structurally exceeds the fee, widening every yearΚυκλικό Δικαίωμα™: πολλαπλασιαστής 120%→150% επί του τρέχοντος Τέλους, από 13 μήνες μετά την πρώτη καταβολή έως το Έτος 31 — υπερβαίνει δομικά το τέλος, διευρυνόμενο κάθε χρόνο
Circular Royalty™: 120%→150% multiplier on current-year Beneficiation Fee, from 13 months after first payment through Year 31 — structurally exceeds the fee, widening every yearΚυκλικό Δικαίωμα™: πολλαπλασιαστής 120%→150% επί του τρέχοντος Τέλους, από 13 μήνες μετά την πρώτη καταβολή έως το Έτος 31 — υπερβαίνει δομικά το τέλος, διευρυνόμενο κάθε χρόνο
Legacy Remediation Royalty · Exogenesis™ path · ConditionalΔικαίωμα Αποκατάστασης · Διαδρομή Exogenesis™ · Υπό όρους
Fyli / Ano Liosia (Attica) — candidate, unconfirmedΦυλή / Άνω Λιόσια (Αττική) — υποψήφια, μη επιβεβαιωμένη
ACCESS ↑ΠΡΟΣΒΑΣΗ ↑
Access to a qualifying legacy landfill asset granted under the CSA, where confirmed — no land transferΠρόσβαση σε επιλέξιμο ιστορικό χώρο ταφής παραχωρούμενη υπό τη CSA, όπου επιβεβαιωθεί — χωρίς μεταβίβαση γης
Access to a qualifying legacy landfill asset granted under the CSA, where confirmed — no land transferΠρόσβαση σε επιλέξιμο ιστορικό χώρο ταφής παραχωρούμενη υπό τη CSA, όπου επιβεβαιωθεί — χωρίς μεταβίβαση γης
INFLOW ↓ΕΙΣΡΟΗ ↓
€50/ton legacy mass · +1%/yr canon default, stacking alongside the Circular Royalty™€50/τόνο ιστορικής μάζας · +1%/έτος τυπικός συντελεστής, σωρευτικά με το Κυκλικό Δικαίωμα™
Subject to Registry §C qualification — not yet lockedΥπό την πιστοποίηση του Μητρώου §C — μη οριστικοποιημένο
€50/ton legacy mass · +1%/yr canon default, stacking alongside the Circular Royalty™€50/τόνο ιστορικής μάζας · +1%/έτος τυπικός συντελεστής, σωρευτικά με το Κυκλικό Δικαίωμα™
Subject to Registry §C qualification — not yet lockedΥπό την πιστοποίηση του Μητρώου §C — μη οριστικοποιημένο
One commercial structure · one conditional add-on.Μία εμπορική δομή · μία προσθήκη υπό όρους. Carbotura offers a single commercial structure: the Circular Supply Agreement (CSA) — Beneficiation Fee (TMC Fee) plus Circular Royalty™. The Legacy Remediation Royalty (Exogenesis™ path) is a CSA add-on that stacks alongside the Circular Royalty™ at no additional fee — available only where a qualifying legacy landfill exists. Fyli/Ano Liosia is a strong candidate given its scale and documented capacity pressure, but qualification against Registry §C criteria is confirmed in the Attica regional package, not assumed here.Η Carbotura προσφέρει μία εμπορική δομή: τη Συμφωνία Κυκλικής Προμήθειας (CSA) — Τέλος Ωφέλιμης Αξιοποίησης (Τέλος TMC) συν Κυκλικό Δικαίωμα™. Το Δικαίωμα Αποκατάστασης Ιστορικών Αποβλήτων (διαδρομή Exogenesis™) είναι προσθήκη στη CSA που σωρεύεται παράλληλα με το Κυκλικό Δικαίωμα™ χωρίς πρόσθετο τέλος — διαθέσιμη μόνο όπου υπάρχει επιλέξιμος ιστορικός χώρος ταφής. Η Φυλή / Άνω Λιόσια είναι ισχυρή υποψηφιότητα δεδομένης της κλίμακας και της τεκμηριωμένης πίεσης χωρητικότητας, αλλά η πιστοποίηση έναντι των κριτηρίων Μητρώου §C επιβεβαιώνεται στο περιφερειακό πακέτο Αττικής, δεν προεξοφλείται εδώ.
Why This Proposal — Four ReasonsΓιατί Αυτή η Πρόταση — Τέσσερις Λόγοι
- A compliant, engineered answer to a legislated national mandate. Greece's ΕΣΔΑ already commits to 10% landfill by 2030. Attica and Achaia Phase Initial deployments are the first concrete step toward that, not a speculative pilot.
- Zero capital required from any government body — ever. Carbotura designs, finances, builds, owns, and operates 100% of the ACM infrastructure under a Build-Own-Operate structure.
- A widening royalty return, not just a fee obligation. Under the CSA, the authority pays a per-ton Beneficiation Fee and receives back the larger Circular Royalty™ 13 months later — a payment that structurally exceeds the fee and widens every year through Year 31 (§4).
- Aligned with Greece's own Development Law investment framework. Manufacturing is a named priority sector under the current Development Law, with aid of up to 75% of eligible costs available — ACM likely qualifies directly.
- Carbotura proposes a perpetual Circular Supply Agreement (CSA), minimum 30 years from COD: Carbotura designs, finances, builds, owns, and operates an Advanced Circular Manufacturing (ACM) facility per region. Zero government capital commitment.
- Under the CSA, the authority's commitment is the recurring Beneficiation Fee (TMC Fee): paid to Carbotura per ton; the authority receives the larger Circular Royalty™ back from Month 13, a spread that widens every year through the Year-31 terminal payment.
- The engagement window is now: the landfill-tax escalator and PAYT rollout are scheduled, dated facts independent of any single decision.
Section 1
Ενότητα 1Commercial Structure and Decision WindowΕμπορική Δομή και Χρονικό Παράθυρο Απόφασης
§1.4 — Regulatory Predicate Transition (RPT)
Carbotura's commitment to this engagement is conditional on the ACM facility receiving and maintaining manufacturing classification for all permitting, licensing, and regulatory purposes. Applicable manufacturing classifications include NACE Rev. 2 codes 20.15, 20.59, 23.99, 24.10, 24.42, and 24.45 (EU manufacturing sector), corresponding to the US NAICS 6-code set. NACE codes 38.21 and 38.32 (waste treatment/materials recovery) applied to the ACM facility or its feedstock intake streams are addressed jointly under the RPT pathway.
| Manufacturing (permitted)Μεταποίηση (επιτρεπόμενη)Μεταποίηση (επιτρεπόμενη) | NACE Rev. 2NACE Αναθ. 2 | ConfidenceΑξιοπιστία |
|---|---|---|
| Other Basic Inorganic Chemical MfgΠαραγωγή λοιπών βασικών ανόργανων χημικών | 20.15 | VERIFIEDΕΠΑΛΗΘΕΥΜΕΝΟ |
| Misc. Chemical ProductsΛοιπά χημικά προϊόντα | 20.59 | ESTIMATEDΕΚΤΙΜΩΜΕΝΟ |
| Ground/Treated MineralsΚονιοποιημένα/επεξεργασμένα ορυκτά | 23.99 | ESTIMATEDΕΚΤΙΜΩΜΕΝΟ |
| Iron & Steel MillsΧαλυβουργεία | 24.10 | VERIFIEDΕΠΑΛΗΘΕΥΜΕΝΟ |
| Secondary Aluminum SmeltingΔευτερογενής τήξη αλουμινίου | 24.42 | VERIFIEDΕΠΑΛΗΘΕΥΜΕΝΟ |
| Secondary Nonferrous (ex. Cu/Al)Δευτερογενή μη σιδηρούχα (πλην Cu/Al) | 24.45 | ESTIMATEDΕΚΤΙΜΩΜΕΝΟ |
| Solid waste (excluded): 38.21, 38.32 — ESTIMATED by structural analogyΣτερεά απόβλητα (εξαιρούνται): 38.21, 38.32 — ΕΚΤΙΜΩΜΕΝΑ κατά δομική αναλογία | ||
§1.1 — Circular Supply Agreement Structure
| ElementΣτοιχείο | Authority Commits | Carbotura Commits |
|---|---|---|
| CapitalΚεφάλαιο | Zero capital commitmentΜηδενική κεφαλαιακή δέσμευση | 100% CAPEX (per 100 TPD increment: €64.70M first, €49.61M additional)100% κεφαλαιακής δαπάνης (ανά προσαύξηση 100 TPD: €64,70 εκατ. η πρώτη, €49,61 εκατ. οι επόμενες) |
| ConstructionΚατασκευή | Site access; permitting cooperationΠρόσβαση στον χώρο· συνεργασία αδειοδότησης | Design, finance, build — turnkey deliveryΣχεδιασμός, χρηματοδότηση, κατασκευή — παράδοση με το κλειδί στο χέρι |
| OperationsΛειτουργία | Zero operating liabilityΜηδενική λειτουργική ευθύνη | Own and operate for the CSA term (perpetual, 30-year minimum)Κατοχή και λειτουργία για τη διάρκεια της CSA (διαρκής, ελάχιστο 30 έτη) |
| Feedstock deliveryΠαράδοση πρώτων υλών | Deliver contracted feedstock volumeΠαράδοση του συμβατικού όγκου πρώτων υλών | Accept all contracted feedstock streamsΑποδοχή όλων των συμβατικών ρευμάτων πρώτων υλών |
| Revenue returnΕπιστροφή εσόδων | Pay Beneficiation Fee; receive Circular Royalty™ backΚαταβολή Τέλους· λήψη Κυκλικού Δικαιώματος™ | Pay royalty on 13-month lag, through Year 31Καταβολή δικαιώματος με υστέρηση 13 μηνών, έως το Έτος 31 |
| TermΔιάρκεια | Perpetual; 30 years from Phase Initial COD is the minimumΔιαρκής· 30 έτη από την COD της Αρχικής Φάσης είναι το ελάχιστο | BOO; facility returns to authority if the term endsBOO· η εγκατάσταση επιστρέφει στην αρχή αν λήξει η διάρκεια |
§1.2 — Decision Window
Q4 2026 Term Sheet authorization keeps Phase Initial ahead of both external deadlines. Greece's Development Law manufacturing scheme was re-announced immediately after its July 2026 round closed (270 projects submitted nationally), so an application round is currently open. PAYT enforcement goes nationwide in 2027. Neither date moves for a slower decision.Το καθεστώς μεταποίησης του Αναπτυξιακού Νόμου προκηρύχθηκε εκ νέου αμέσως μετά το κλείσιμο του κύκλου του Ιουλίου 2026 (270 επενδυτικά σχέδια υποβλήθηκαν πανελλαδικά), οπότε υπάρχει ανοιχτός κύκλος αιτήσεων. Η εφαρμογή του PAYT γίνεται πανελλαδική το 2027. Καμία από τις δύο ημερομηνίες δεν μετατίθεται για μια βραδύτερη απόφαση.
§1.3 — Circular Supply Agreement Term
Minimum 30-year commercial supply agreement. Perpetual continuation: the CSA continues past Year 30 unless terminated by Non-Renewal Notice, servable no earlier than Year 28 (24-month notice period, earliest exit Year 30). Because the Circular Royalty™ carries a 13-month payment lag, Year 30's final Beneficiation Fee payment generates a Circular Royalty™ payment in Year 31 — earned from Year-30 feedstock delivery and owed regardless of renewal.Ελάχιστη διάρκεια εμπορικής συμφωνίας προμήθειας 30 έτη. Διαρκής συνέχιση: η CSA συνεχίζεται μετά το Έτος 30 εκτός αν καταγγελθεί με Ειδοποίηση Μη Ανανέωσης, επιδόσιμη όχι πριν από το Έτος 28 (προθεσμία 24 μηνών, ενωρίτερη έξοδος στο Έτος 30). Επειδή το Κυκλικό Δικαίωμα™ φέρει υστέρηση πληρωμής 13 μηνών, η τελική καταβολή Τέλους του Έτους 30 γεννά πληρωμή Κυκλικού Δικαιώματος™ στο Έτος 31 — δεδουλευμένη από παράδοση πρώτων υλών του Έτους 30 και οφειλόμενη ανεξαρτήτως ανανέωσης.
Payment security — standard EU-market terms, not emerging-market credit enhancement. Unlike engagements in sub-investment-grade sovereign contexts, Greece's EU/Eurozone membership and standard commercial banking access mean this CSA does not require MIGA/DFC-style political risk insurance or sovereign guarantee layering — a standard assignment of the Beneficiation Fee receivable and Circular Materials sales receivables to a security trustee is the expected lender-security structure, confirmed at Term Sheet stage.Σε αντίθεση με συνεργασίες σε κρατικά περιβάλλοντα κάτω της επενδυτικής βαθμίδας, η συμμετοχή της Ελλάδας στην ΕΕ/Ευρωζώνη και η συνήθης πρόσβαση σε εμπορική τραπεζική χρηματοδότηση σημαίνουν ότι η παρούσα CSA δεν απαιτεί ασφάλιση πολιτικού κινδύνου τύπου MIGA/DFC ούτε στρώσεις κρατικών εγγυήσεων — η συνήθης εκχώρηση της απαίτησης Τέλους και των απαιτήσεων πωλήσεων Κυκλικών Υλικών σε θεματοφύλακα ασφαλειών είναι η αναμενόμενη δομή εξασφάλισης δανειστών, επιβεβαιούμενη στο στάδιο του Term Sheet.
Section 2
Ενότητα 2Deployment ArchitectureΑρχιτεκτονική Ανάπτυξης
§2.1 — Topology and Phase Configuration
Greece deployment is classified as a Multi-Site national topologyΗ ανάπτυξη στην Ελλάδα ταξινομείται ως εθνική τοπολογία πολλαπλών θέσεων — Phase Initial comprises two independent Single-Site deployments (Attica, Achaia), each sized to its own region's addressable feedstock, operating under separate CSAs.— η Αρχική Φάση περιλαμβάνει δύο ανεξάρτητες αναπτύξεις ενιαίας θέσης (Αττική, Αχαΐα), καθεμία διαστασιολογημένη στις διαθέσιμες πρώτες ύλες της περιοχής της, υπό χωριστές CSA.
| PhaseΦάση | Deployed TPDΑναπτυγμένα TPD | Annual FeedstockΕτήσιες Πρώτες Ύλες | % of National Addressable% του εθνικά διαθέσιμου | Source TypeΤύπος Πηγής |
|---|---|---|---|---|
| Phase Initial — AtticaΑρχική Φάση — Αττική | TBDΠρος καθορισμό | TBDΠρος καθορισμό | TBDΠρος καθορισμό | Deferred to Attica packageΠαραπέμπεται στο πακέτο Αττικής |
| Phase Initial — AchaiaΑρχική Φάση — Αχαΐα | TBDΠρος καθορισμό | TBDΠρος καθορισμό | TBDΠρος καθορισμό | Deferred to Achaia packageΠαραπέμπεται στο πακέτο Αχαΐας |
| Phase Expanded — nationalΔιευρυμένη Φάση — εθνική | ~12,257 | ~4,474,000 t/yr | 80% of national MSW80% των εθνικών αστικών αποβλήτων | ESTIMATEDΕΚΤΙΜΩΜΕΝΟ |
§2.2 — BOO Capital Architecture
Carbotura finances 100% of per-increment CAPEX through its proprietary modular capital architecture — structured exclusively as Advanced Circular Manufacturing finance and sized per 100 TPD increment.
| Capital CommitmentΚεφαλαιακή Δέσμευση | BasisΒάση | PartyΜέρος |
|---|---|---|
| Total facility CAPEXΣυνολική κεφαλαιακή δαπάνη εγκατάστασης | €64.70M first 100 TPD increment + €49.61M per additional 100 TPD increment€64,70 εκατ. η πρώτη προσαύξηση 100 TPD + €49,61 εκατ. ανά επιπλέον προσαύξηση 100 TPD | Carbotura — 100%Carbotura — 100% |
| Construction riskΚίνδυνος κατασκευής | Full riskΠλήρης κίνδυνος | CarboturaCarbotura |
| Operating riskΛειτουργικός κίνδυνος | Full riskΠλήρης κίνδυνος | CarboturaCarbotura |
| Output commercialization riskΚίνδυνος εμπορευματοποίησης προϊόντων | Full riskΠλήρης κίνδυνος | CarboturaCarbotura |
| Government/authority capital contributionΚεφαλαιακή συνεισφορά κράτους/αρχής | €0 |
CAPEX converted from USD corpus parameters ($75M / $57.5M) at spot EUR/USD 1.1592 (Aug 19, 2026). 18-month Parent Performance Guarantee on all payment obligations. IFRS accounting basis.Η κεφαλαιακή δαπάνη μετατράπηκε από παραμέτρους σε USD ($75 εκατ. / $57,5 εκατ.) με τρέχουσα ισοτιμία EUR/USD 1,1592 (19 Αυγ. 2026). Εγγύηση Μητρικής 18 μηνών για όλες τις υποχρεώσεις πληρωμής. Λογιστική βάση IFRS.
Section 3
Ενότητα 3Economic Structure — Beneficiation Fee (TMC Fee)Οικονομική Δομή — Τέλος Ωφέλιμης Αξιοποίησης
MAX(€86.27, MIN(€129.41, FWDC − €5))
= €86.27/ton (floor)
FWDC (regional-weighted gate rate) ≈ €40.37/t — well below the floor-trigger threshold, so the Fee sits at Carbotura's standard floor, not a FWDC-calibrated premium. Floor/ceiling converted from USD $100/$150 at spot EUR/USD 1.1592.Το FWDC (περιφερειακά σταθμισμένο τιμολόγιο) ≈ €40,37/τόνο — αρκετά κάτω από το όριο ενεργοποίησης, οπότε το Τέλος παραμένει στο τυπικό κατώτατο όριο της Carbotura, όχι σε προσαύξηση βαθμονομημένη στο FWDC. Κατώτατο/ανώτατο μετατράπηκαν από $100/$150 με τρέχουσα ισοτιμία EUR/USD 1,1592.
- Escalator:Κλιμακωτής: 2.5%/year (Carbotura standard parameter)2,5%/έτος (τυπική παράμετρος Carbotura)
- Basis:Βάση: ESTIMATED — Greece's own regional-weighted gate rate, not an imported figureΕΚΤΙΜΩΜΕΝΟ — το περιφερειακά σταθμισμένο τιμολόγιο της Ελλάδας, όχι εισαγόμενο μέγεθος
The Beneficiation Fee is the only financial obligation under the CSA. The Legacy Remediation Royalty add-on, where available, stacks with no additional fee.Το Τέλος είναι η μόνη οικονομική υποχρέωση υπό τη CSA. Η προσθήκη του Δικαιώματος Αποκατάστασης, όπου είναι διαθέσιμη, σωρεύεται χωρίς πρόσθετο τέλος.
Section 4
Ενότητα 4Royalty StructureΔομή Δικαιωμάτων
All royalty payments begin 13 months after Carbotura's receipt of the first Beneficiation Fee payment and ramp to full run-rate on a rolling basis. At steady state, the royalty received is designed to exceed the Beneficiation Fee paid, per ton. Gross cost displacement is quantified separately from Circular Royalty™ cash flow — both are independent financial effects of the CSA, never netted.
§4.0 — Circular Royalty™
BF_n = €86.27 × (1.025)^(n−1)
M_n = 120% + (n−1)pp, uncapped — Year 1: 120%; Year 31: 150%
Circular Royalty™ (Year n) = M_n × BF_n
Release 31 mechanic: multiplier applies to current-year Beneficiation Fee, not frozen Year-1 baseline.Μηχανισμός Έκδοσης 31: ο πολλαπλασιαστής εφαρμόζεται στο τρέχον Τέλος, όχι σε παγωμένη βάση του Έτους 1.
| YearΈτος | Beneficiation Fee/tonΤέλος Ωφέλιμης Αξιοποίησης/τόνο | Royalty RateΣυντελεστής Δικαιώματος | Circular Royalty™/tonΚυκλικό Δικαίωμα™/τόνο |
|---|---|---|---|
| 1 | €86.27 | 120% | €0 (pre-royalty)€0 (πριν το δικαίωμα) |
| 2 | €88.43 | 121% | €107.00 |
| 5 | €95.24 | 124% | €118.10 |
| 10 | €107.72 | 129% | €138.96 |
| 20 | €137.90 | 139% | €191.68 |
| 30 | €176.59 | 149% | €263.12 |
| 31 | €181.03 | 150% | €271.55 |
Year 31 exists because of the 13-month payment lag on Year 30's final Beneficiation Fee payment — not a term extension. No Net/ton column shown anywhere (Separate Transaction Principle).Το Έτος 31 υπάρχει λόγω της υστέρησης πληρωμής 13 μηνών στην τελική καταβολή Τέλους του Έτους 30 — δεν είναι παράταση διάρκειας. Δεν εμφανίζεται πουθενά στήλη καθαρού ποσού ανά τόνο (Αρχή Χωριστών Συναλλαγών).
During Months 1–12, the regional authority pays the Beneficiation Fee and receives zero Circular Royalty™ — the pre-royalty period.
§4.1 — Legacy Remediation Royalty (Exogenesis™ path) — Conditional
Available only where a qualifying legacy landfill exists. Fyli/Ano Liosia (Attica) is a strong candidate given its scale and documented expansion/remediation pressure — final qualification determined in the Attica regional package against Registry §C criteria. Rate: €50/ton legacy mass, +1%/yr, stacking alongside Circular Royalty™ with zero additional fee. Not assessed for Achaia in this national pass.
Section 5
Ενότητα 5Risk RegisterΜητρώο Κινδύνων
| RiskΚίνδυνος | Key DriverΚύριος Παράγοντας | Who Bears ItΠοιος τον Φέρει | MitigationΜετριασμός | Residual ExposureΥπολειπόμενη Έκθεση |
|---|---|---|---|---|
| FWDC/gate-rate verificationΕπαλήθευση FWDC/τιμολογίου | National blend is ESTIMATEDΤο εθνικό μείγμα είναι ΕΚΤΙΜΩΜΕΝΟ | Carbotura (pricing)Carbotura (τιμολόγηση) | Region-specific research in Attica/Achaia packagesΈρευνα ανά περιοχή στα πακέτα Αττικής/Αχαΐας | Low-ModerateΧαμηλός–Μέτριος |
| Currency/classification basisΒάση νομίσματος/ταξινόμησης | USD-denominated corpus formulas vs. EUR/NACE Greek contextΤύποι σε USD έναντι ελληνικού πλαισίου EUR/NACE | Carbotura + authorityCarbotura + αρχή | Confirm at Term Sheet before CSA executionΕπιβεβαίωση στο Term Sheet πριν την εκτέλεση της CSA | Moderate — open itemΜέτριος — εκκρεμές θέμα |
| Regulatory alignment (RAAEY)Κανονιστική εναρμόνιση (ΡΑΑΕΥ) | Tariff-methodology recommendation role, not final approvalΡόλος εισήγησης τιμολογιακής μεθοδολογίας, όχι τελικής έγκρισης | Regional authorityΠεριφερειακή αρχή | Early RAAEY engagementΈγκαιρη επαφή με τη ΡΑΑΕΥ | ModerateΜέτριος |
| PAYT rollout timingΧρονισμός εφαρμογής PAYT | Nationwide 2027; could shift feedstock composition pre-CSAΠανελλαδικά το 2027· ενδέχεται να μεταβάλει τη σύνθεση πρώτων υλών προ CSA | SharedΚοινός | Lock Term Sheet ahead of 2027Οριστικοποίηση Term Sheet πριν το 2027 | LowΧαμηλός |
| Development Law round timingΧρονισμός κύκλου Αναπτυξιακού Νόμου | July 2026 round closed; scheme re-announced, round currently openΟ κύκλος Ιουλίου 2026 έκλεισε· το καθεστώς επαναπροκηρύχθηκε, ο κύκλος είναι ανοιχτός | CarboturaCarbotura | Target Term Sheet inside current windowΣτόχος Term Sheet εντός του τρέχοντος παραθύρου | ModerateΜέτριος |
| Classification/NACE riskΚίνδυνος ταξινόμησης/NACE | 6 of 10 crosswalk entries ESTIMATED6 από 10 αντιστοιχίσεις ΕΚΤΙΜΩΜΕΝΕΣ | CarboturaCarbotura | NACE crosswalk confirmation pre-CSAΕπιβεβαίωση αντιστοίχισης NACE προ CSA | Moderate — open itemΜέτριος — εκκρεμές θέμα |
| Legacy Remediation Royalty qualificationΠιστοποίηση Δικαιώματος Αποκατάστασης | Fyli qualification not yet lockedΗ πιστοποίηση της Φυλής δεν έχει οριστικοποιηθεί | SharedΚοινός | Registry §C confirmation in Attica packageΕπιβεβαίωση Μητρώου §C στο πακέτο Αττικής | Low-ModerateΧαμηλός–Μέτριος |
Section 6
Ενότητα 6TimelineΧρονοδιάγραμμαΧρονοδιάγραμμα
Q4 2026: Term Sheet target (ahead of Development Law deadline + PAYT rollout) → CSA execution → Phase Initial construction → COD → Month 13 post-first-Fee-payment: first Circular Royalty™ payment → Year 30: CSA minimum term end, perpetual continuation absent Non-Renewal Notice (earliest servable Year 28) → Year 31: terminal lagged royalty payment.Δ΄ τρίμηνο 2026: στόχος Term Sheet (πριν την προθεσμία του Αναπτυξιακού Νόμου + την εφαρμογή PAYT) → εκτέλεση CSA → κατασκευή Αρχικής Φάσης → COD → Μήνας 13 μετά την πρώτη καταβολή Τέλους: πρώτη πληρωμή Κυκλικού Δικαιώματος™ → Έτος 30: λήξη ελάχιστης διάρκειας CSA, διαρκής συνέχιση ελλείψει Ειδοποίησης Μη Ανανέωσης (νωρίτερα επιδόσιμη το Έτος 28) → Έτος 31: τελική πληρωμή δικαιώματος με υστέρηση.
Section 7
Ενότητα 7Community/National Value StackΣτοίβα Αξίας
Fiscal effects (Beneficiation Fee obligation, Circular Royalty™ receipt — shown as independent rows, never netted) kept separate from regional economic effects (manufacturing jobs, Development Law incentive stacking, FDI narrative for Enterprise Greece/Ministry of Development engagement).Οι δημοσιονομικές επιδράσεις (υποχρέωση Τέλους, είσπραξη Κυκλικού Δικαιώματος™ — σε ανεξάρτητες γραμμές, ποτέ συμψηφιζόμενες) διακρίνονται από τις περιφερειακές οικονομικές επιδράσεις (θέσεις εργασίας στη μεταποίηση, σώρευση κινήτρων του Αναπτυξιακού Νόμου, αφήγημα ΑΞΕ για Enterprise Greece / Υπουργείο Ανάπτυξης).
Section 8
Ενότητα 8Why This Works in GreeceΓιατί Λειτουργεί στην Ελλάδα
- Hard, legislated policy deadline (10% landfill by 2030) creates genuine procurement urgency, not aspirational framing.Σκληρή, νομοθετημένη προθεσμία πολιτικής (10% ταφή έως το 2030) δημιουργεί πραγματική επείγουσα ανάγκη προμήθειας, όχι ευσεβή πόθο.
- Rising landfill tax (€35→€55/t through 2027) makes the cost-avoidance case compound yearly.Ο αυξανόμενος φόρος ταφής (€35→€55/τόνο έως το 2027) ενισχύει σωρευτικά κάθε χρόνο την επιχειρηματολογία αποφυγής κόστους.
- Existing FDI incentive infrastructure (Development Law, up to 75% eligible-cost aid) is manufacturing-sector-targeted.Η υφιστάμενη υποδομή κινήτρων ΑΞΕ (Αναπτυξιακός Νόμος, ενίσχυση έως 75% επιλέξιμου κόστους) στοχεύει τον μεταποιητικό τομέα.
- RAAEY's 2023 mandate expansion into waste creates a single regulatory counterparty for tariff alignment.Η επέκταση αρμοδιοτήτων της ΡΑΑΕΥ στα απόβλητα (2023) δημιουργεί ενιαίο κανονιστικό συνομιλητή για την τιμολογιακή εναρμόνιση.
- Fyli/Ano Liosia's own capacity crisis (emergency €11.2M expansion, Dec. 2025) demonstrates the incumbent system is not a durable long-term alternative.Η κρίση χωρητικότητας της Φυλής / Άνω Λιοσίων (επείγουσα επέκταση €11,2 εκατ., Δεκ. 2025) δείχνει ότι το υφιστάμενο σύστημα δεν αποτελεί διατηρήσιμη μακροπρόθεσμη λύση.
- Economics specificity:Οικονομική εξειδίκευση: the Beneficiation Fee floor (€86.27/t) is calibrated against Greece's own verified regional-weighted gate rate (~€40.37/t) — the Fee sits at Carbotura's standard floor precisely because Greece's current disposal costs are far below the FWDC-trigger threshold, an honest, non-inflated calibration.το κατώτατο όριο του Τέλους (€86,27/τόνο) βαθμονομείται έναντι του επαληθευμένου περιφερειακά σταθμισμένου τιμολογίου της Ελλάδας (~€40,37/τόνο) — το Τέλος βρίσκεται στο τυπικό κατώτατο όριο ακριβώς επειδή το σημερινό κόστος διάθεσης είναι πολύ χαμηλότερο από το κατώφλι FWDC· βαθμονόμηση ειλικρινής, χωρίς διόγκωση.
Appendix A — Data Basis
Public SourcesΔημόσιες Πηγές
- Beneficiation Fee / Circular Royalty™ formula:Τύπος Τέλους / Κυκλικού Δικαιώματος™: Carbotura Commercial Canon, Release 31/50Εμπορικός Κανόνας Carbotura, Έκδοση 31/50
- Regional-weighted gate rate:Περιφερειακά σταθμισμένο τιμολόγιο: EDSNA 2025 cost decision (aftodioikisi.gr) + Law 4819/2021Απόφαση κόστους ΕΔΣΝΑ 2025 (aftodioikisi.gr) + Ν. 4819/2021
- NACE crosswalk:Αντιστοίχιση NACE: Eurostat NACE Rev. 2, Lursoft, Open Risk ManualEurostat NACE Αναθ. 2, Lursoft, Open Risk Manual
- Development Law:Αναπτυξιακός Νόμος: Athens Times, UNCTAD Investment Policy HubAthens Times, UNCTAD Investment Policy Hub
- EUR/USD spot rate:Τρέχουσα ισοτιμία EUR/USD: Wise, Aug 19 2026Wise, 19 Αυγ. 2026
Appendix B — Selective Glossary
Beneficiation Fee (TMC Fee)Τέλος Ωφέλιμης Αξιοποίησης (TMC Fee)
Per-ton payment from the regional authority to Carbotura for the manufacturing conversion service.Πληρωμή ανά τόνο από την περιφερειακή αρχή προς την Carbotura για την υπηρεσία μετατροπής.
Circular Royalty™
Independent royalty payment from Carbotura, 120%→150% multiplier on current-year Beneficiation Fee, 13-month lag, through Year 31.Ανεξάρτητη πληρωμή δικαιώματος από την Carbotura, πολλαπλασιαστής 120%→150% επί του τρέχοντος Τέλους, υστέρηση 13 μηνών, έως το Έτος 31.
CSA
Circular Supply Agreement — the single commercial structure, minimum 30 years, perpetual continuation.Συμφωνία Κυκλικής Προμήθειας — η ενιαία εμπορική δομή, ελάχιστο 30 έτη, διαρκής συνέχιση.
FWDC
Fully-weighted disposal cost — the planning basis for the Beneficiation Fee formula.Πλήρως σταθμισμένο κόστος διάθεσης — η βάση σχεδιασμού για τον τύπο του Τέλους.
Legacy Remediation Royalty (Exogenesis™ path)Δικαίωμα Αποκατάστασης Ιστορικών Αποβλήτων (διαδρομή Exogenesis™)Δικαίωμα Αποκατάστασης (διαδρομή Exogenesis™)
CSA add-on, €50/ton legacy mass +1%/yr, available only where a qualifying legacy landfill exists.Προσθήκη CSA, €50/τόνο ιστορικής μάζας +1%/έτος, διαθέσιμη μόνο όπου υπάρχει επιλέξιμος ιστορικός χώρος ταφής.
Separate Transaction PrincipleΑρχή Χωριστών Συναλλαγών
Beneficiation Fee and Circular Royalty™ are independent transactions, never netted in any table or chart.Το Τέλος και το Κυκλικό Δικαίωμα™ είναι ανεξάρτητες συναλλαγές, ποτέ συμψηφιζόμενες σε πίνακα ή διάγραμμα.